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欧洲非上市房地产收益在第三季度反弹至正数

最新的INREV季度资产水平指数的结果显示,2020年第三季度的业绩有所增长,总收益在上一季度出现负增长之后又回到正数区域。这些结果的总收益为1.20%,反映了Covid-19大流行对欧洲非上市房地产业的缓解压力。

业绩的改善主要得益于积极的资本增长,资本增长环比增长146个基点,至0.26%,收入回报率增长至0.94%,与第二季度的0.88%相比略有改善。

INREV季度基金指数反映了类似的表现,季度收益率从2020年第二季度的-0.67%上升至0.89%。尽管与大流行前水平相去甚远,但许多策略均出现了上升。核心基金推动了业绩表现,总回报率为0.97%,高于第二季度的-0.56%。增值基金的业绩也有所改善,但仍处于负数区域,总收益率为-0.47%。

根据泛欧洲INREV资产水平指数,欧洲主要市场在2020年第三季度表现良好。德国,法国和荷兰的季度总回报率在1.67%至1.77%之间,这使它们过去12个月的滚动总平均回报率分别达到9.37%,7.35%和5.78%的健康水平。

尽管在2020年第三季度实现0.34%的总回报率,但英国继续落后于其他国家,资本增长仍为负数。与第二季度的-1.94%相比有所改善,主要是由于工业和物流业的强劲表现以及零售业的负面影响较小,这两个部门均占英国指数的50%以上。

非上市房地产表现的地域差异似乎至少在一定程度上反映了直接市场的流动性。Real Capital Analytics的数据显示,2020年前三个季度的交易量整体下降。然而,与2019年同期相比,德国的下降相对有限,为-4.3%,而欧洲整体下降-17.9%。

根据泛欧洲INREV季度资产水平指数,第三季度所有主要行业的业绩均有所改善。工业和物流是表现最好的部分,总回报率为3.08%,而2020年第二季度仅为0.11%。住宅和办公部门的第三季度总回报分别为1.82%和1.07%。

在连续五个季度出现负增长之后,零售业第三季度的总回报率为-1.10%,高于上一季度的-3.04%。

根据INREV的《估值问卷》,上一季度开放式和封闭式基金的租金收入均有所改善。大约88%的受访者表示,他们按时收到了租金的75%至100%,比2020年第二季度的66%有所增加。同样,受访者的数量也有所增加,第三季度为77%第二季度只有55%–表示他们在此期间应得的租金为75%至100%。

问卷还显示,开放式基金在第三季度产生了强大的积极影响,只有6%的受访者表示,他们的基金仍然被暂停用于单位认购,赎回或发行资产净值。与第二季度的23%的受访者相比,这一比例明显下降。

INREV研究和市场信息总监Iryna Pylypchuk表示:“最新结果大​​致反映了投资者恢复信心的总体情况,整个市场和各个领域的表现都不尽人意。德国是将绩效作为目标单个国家战略的领先者,而工业,物流和住宅领域在包括英国在内的所有市场上均表现良好,英国在总体绩效方面仍然是明显的薄弱环节。重大不确定性条款的使用显着下降是一个早期指标,表明我们应该看到2020年第四季度和2021年投资交易量和流动性都有所增加。

“但是,在单个市场层面,英国显然是薄弱的一环。随着许多市场领域投资者信心的下降,货币挑战以及英国退欧的迫在眉睫,其2021年的前景显然不那么令人鼓舞。也就是说,即使在欧洲其他地区,鉴于许多欧洲国家/地区仍在实施限制措施,这种回升在拥有庞大的本地机构投资者基础且活动围绕现有关系发展的市场中最为明显。

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